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[新手配资]“假外资”加杠杆后大规模逃离A股?业内:非也…

【侨报网综合讯】近两个交易日,A股大盘连续重挫,叠加北向资金遭遇仅次于股灾的单日净流出,“假外资”一说在市场上流传甚广……
近期,由于全球避险模式重启,A股北上资金持续净流出,周一净流出近100亿元(人民币,下同),一改年初每日50亿元净流入的盛况。而随着这些“外资”的不断流出,A股市场的情绪也受到影响,摩根士丹利最新的A股情绪指数(MSASI)已从前期的51%降至42%。
当A股交投于3000点之时,问题也随之而来——外资真的会持续“一撤了之”吗?“假外资”进出究竟如何影响A股?此前,上海第一财经就此已有报道,北上资金中不乏“假外资”,包括有境内机构在香港设公司投资A股的,以及在香港券商开户、利用成本更低的融资或配资,再通过陆股通投资A股的情况。
武汉中财网援引富国基金的观点认为,目前,“外资”持有A股的资金量级已跃升至保险等机构在国内市场的占比,无疑已是“主力之一”。伴随着外资的“膨胀”,质疑声也随之而来。因为统称的“外资”无法具体到机构,资金来源是“真外资”?还是国内资金通过“沪港通”绕道?
上海第一财经指出,“虽然‘假外资’的确存在,但在业务接触过程中,海外客户也的确非常多。真外资、假外资都有通过投行来进行融资的情况,香港的融资成本较低(2%-4%),但一般杠杆不会太高,投行的风控仍较为严格。” 一位在香港的内资基金指数负责人表示。此外,配资在香港非常普遍、方便且合规,从事配资业务的机构也是持牌机构,一般杠杆可以达到6至10倍不等。
事实上,随关境内市场的开放,“真外资”仍是北上资金的主流。尽管短期的调仓不可避免,但其不断增配A股的趋势并不会改变。值得一提的是,多位外资基金经理都曾对第一财经记者表示,“外资”并不是什么神秘组织,而且什么风格都不缺,价值、成长、投机、择时等应有尽有,昨日大举买入和今日大举卖出的很可能不是同一批人,其投资A股的目的无非是为了盈利。
“假外资”动向引关注
今年初的这轮A股大涨可谓由外资点火、内资接棒,因此外资的变化也备受关注。此前,第一财经曾报道,北上资金大幅流入创业板,这似乎与多数大型外资的风格并不相符,其原因也与北上资金中涵盖了部分“假外资”息息相关。
3月的第一个交易周,沪股通净流出46.27亿元,深股通则净流入62.92亿元。3月4日的盘整中,深股通前十大净流入仅将近10亿,这意味着还有34亿元左右的净流入资金分散进入了更多的中小创公司。MSCI在3月1日宣布的指数调整中,最重要的增量信息正是将中国中型股和创业板纳入指数。
“看似外资在大幅布局创业板的表象背后,其实通过沪/深港通进入A股的也不乏‘假外资’。”资深宏观交易员袁玉玮近期表示,有的境内机构在香港注册公司,并利用香港较低的资金成本来进行融资交易,且这些机构对创业板原本就非常熟悉。
同时,有媒体也从一内地私募人士处获悉,内地私募也有通过海外投行(通道)设立QFII(合格的境外机构投资者)基金,为不熟悉A股的海外投资者提供操盘服务,因此表面上是QFII外资,但实际操盘人则是境内管理人。
值得一提的是,有资金流入自然就有流出。当A股前期快速上涨时,各界关注的只是北上资金净流入不断创新高,而当资金开始流出时,各界就更为关心“假外资”究竟占了多少比例、扮演了什么角色?
“北上资金中应该也有中国境内的操盘人,香港融资的确较为方便,但所谓‘假外资’具体占多少比例并不明确。”锐联财智董事总经理段嘉尚说。
“只要不是集体用账户操纵,其实通过陆股通投资A股并不会被监管,在香港配资再通过陆股通投资A股也不少见。”一 位此前在香港券商任职的私募高管表示,“香港是自由港,各种加杠杆的做法比境内更加丰富,涡轮、新股配资等做法有很长的历史,当然从事融资和配资业务的都是监管批准的持牌机构,经历了亚洲金融风暴等事件的香港监管经验也更加丰富,只要合规,就不会限制相关配资、融资行为。”
香港的“孖展”也就是Margin(融资)的谐音,对应内地券商的融资服务。 在配资公司出来前,可以做到9-10倍杠杆的新股孖展一直为人们津津乐道,配资公司出现后,10几倍杠杆也可随意选择。但是如此高的杠杆竟未发生强制平仓的多米诺骨牌效应,其实因为只有新股发行时才会出现如此高的杠杆,不但要求有保证金而且只有一周时间。此外,香港所有提供孖展的机构,都必须在香港证监会登记持牌。

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