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[高杠杆股票]融信中国净利润增长70%减缓拿地降杠杆

  新浪财经讯 3月24日,融信中国披露2019年年度业绩公告。2019年实现收益514.63亿元,同比增约50%;净利润58.94亿元,同比增约70%。

  在业绩大幅增长后,融信中国也对投资者慷慨解囊,拟派息0.6港元每股,同比增长64%,股息率在港股内房股中排前列。

  在经历了2016年与2017年两年高速扩张拿地之后,融信中国负债率攀升,盈利能力也出现下降。2018年与2019年两年,公司在拿地上持续收缩,负债率有所下降。2019年对短期负债进行置换,短期偿债压力有所减轻。

  融信中国净利润增长70% 每股派息0.6港元

  2019年融信中国实现收益514.63亿元,同比增约50%;净利润58.94亿元,同比增约70%。公司拥有人应占年内纯利31.82亿元,同比增长27.27%。董事建议每股派息0.6港元,较2018年的0.365港元增长64%。

  融信中国主要收入来源是物业销售,2019年同比增长50%;另外两项占比较小的业务是建设服务和租金、酒店运营及咨询,分别同比增长12%与56%。

  2019年合约销售额1413.17亿元,同比增长约16%,完成了全年1400亿元的目标。合约建筑面积655万平方米,同比增长16%。平均售价21583元,同比微降0.41%。

  从销售区域来看,公司主要收入来自长三角与海峡西岸。根据克而瑞统计,2019年全年,融信中国在福州的销售额排行业第一名,在杭州排第四名(按照持有物业开发项目的权益比例计算)。

  公司在杭州、福州、南京、上海、漳州、阜阳、郑州、西安及宁波的合约销售额占到80%,销售面积占到69%。

  在拿地方面,融信中国继续收缩。年内新增土地项目46个,新增土地储备约730万平方米,同比增长53%;拿地金额163亿元,同比减少14.52%;收购均价为6648元,同比增长28%。

  截至2019年末,融信中国在全国共计200个项目,总土储2700万平方米,均价为6897元,其中81%位于一二线城市。

  2019年拿地金额继续收缩 负债率下降

  2015年融信中国未新增土储,2016年到2017年则开始积极拿地,这两年拿地金额分别高达484.46亿元、715.24亿元。

  激进拿地导致公司负债率迅速攀升,2016年其负债率为77%,2017年则一举增长5个百分点达到82%。其净负债率更是从121%增长到166%。

  同期资产总额增长了72%,而负债总额则增长了84%。借款总额从2016年的394.17亿元,增长到2017年的694.54亿元,增长了76%。与此同时,公司的盈利能力则出现下滑,2017年毛利率下滑3.68个百分点,净利率下滑6.25个百分点。其后毛利率开始回升,但是净利率仍未回到2016年的水平。

  从2018年开始,融信中国开始控制拿地,降低负债。2018年其拿地金额和新增土储相对前一年均出现大幅收缩。其借款总额下滑了10%,账面现金则增长了22%。2019年拿地金额则在2018年的基础上继续收缩。

  连续两年降杠杆后,公司的负债率出现下降。2019年融信中国净负债率从2018年的105%降到了70%,负债率则从82.49%下降到80.73%。

  截至2019年12月31日,融信中国总有息负债规模为632亿元,与2018年持平。不同的是债务结构出现变化,年内融信中国通过优先票据置换、延长债务年期,单一票据合并,提前赎回等方式管理境内外债券的方式,使得长期负债增加,短期负债减少。偿债压力有所减轻。

  2018年,融信中国短债约为248.23亿元,占有息负债的39%,2019年短债占比降为29.6%。据年报披露,2019年融信的加权平均利率约为6.85%,较2018年下降了0.24个百分点。

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