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[南昌配资]从抹茶交易所的ETF杠杆窥见专业性新产品的用户教育问题

  1月17日,MXC抹茶(以下简称抹茶)就ETF杠杆产品BSV3S(3倍杠杆做空BSV)发布“回血包”空投方案。对于1月14日0点至1月15日24点之间买入BSV3S受损的用户,发放包括净买入额20%USDT“回血包”、3折手续费、交易返佣比例70%等一系列特权。
  此外,交易返佣金额在180天内排进前200,还可以继续获得第二期和第三期“回血包”。
  1月14日,BSV单日上涨114.67%,振幅达到168.99%。剧烈波动使得大量用户在抹茶集中买入BSV3S,导致盘面价格与实际净值出现较大偏离。
  作为抹茶的老用户,我在ETF杠杆上线时便购入了BTC、BCH等减半概念品种,也目睹了事件发生的整个过程。
  ETF杠杆是成熟的传统金融产品。2005年2月瑞典发行首支ETF 1.5倍OMXS30指数做空杠杆。在币圈,FTX、币安等平台也都上线了类似产品。
  就产品设计本身而言,并没有什么问题,问题出在极端震荡行情下导致盘口价格偏离实际价格。
  为了解释ETF杠杆产品,避免投资者再受不明不白的损失,以及还原事实。我将从下面3个问题进行叙述:
  1、什么是ETF杠杆?该产品有什么特点?
  2、本次事件中,MXC抹茶的责任是什么?
  3、什么是幸存者偏差?
  顺便说一句,微博等地有营销号刻意去抹黑一些平台,如果本文跟营销号所述内容有差异,我只想说,“擦亮眼睛”。
  什么是ETF杠杆?
  ETF是在约定标的(如BTC)的前提下,利用杠杆放大收益的交易产品,比如BTC上涨1%,则3倍做多ETF杠杆会对应上涨3%,反之亦然。
  通常投资者往往会踩三个坑:
  1、震荡损耗
  2、再平衡机制
  3、单位净值
  震荡损耗是投资者常见的数学问题,简单说,股票从10元跌到5元,只需下跌50%,但如果想要从5元再涨回10元,则需要上涨100%。50%与100%便是震荡损耗。
  现在假设BTC价格为100美元,第一天上涨10%,第二天下跌10%,则用户实际收益会是多少呢?

  通过上图我们会看到,ETF杠杆放大了原本在现货中就存在的震荡损耗现象。
  而再平衡机制则本质上是ETF杠杆的风控手段,简单的说,是平台为了达到不爆仓的目的,将亏损过多的仓位进行减仓处理。

  可以看到,抹茶ETF杠杆在FQA里提到了该机制,只是因为产品教育的原因,部分用户并不了解自己的亏损仓位被部分减仓。
  单位净值指的是产品实际价格。在行情波动过程中,ETF杠杆会与应有价格出现偏差,基于此,传统金融交易所除了指数价格外,还在旁边标注了单位净值。
  其实抹茶也差用了此设计,在官网帮助文档《杠杆ETF产品FAQ》里,我看到了关于净值的相关介绍及计算公示,如下图所示。


  只不过关于净值的表述再次被用户略过。
  截止1月17日,抹茶对BSV3S进行合股处理,通过减少流通股的方式,在用户账户权益不变的前提下,将BSV3S价格拉高,避免极端行情下,价格再次出现大幅度偏差。
  1月17日,抹茶官方表示将采用空投“回血包”的方式回馈种子用户。

  MXC抹茶将对在1月14日-15日买入BSV3S杠杆ETF产品的亏损用户开展“回血包”空投活动,首期将以USDT形式空投20%净买入额。后期将适时开展二期、三期。
  “回血包”内含多项权益,包括:
  1.获得净买入金额20%的空投,该空投将以USDT形式发放。
  2.获得“MXC抹茶超级合伙人权益”,在半年内享受现货、ETF、合约交易3折手续费特权。
  3.获得“MXC抹茶推广大使特权”,1年内交易返佣比例提升至70%。
  抹茶表现“良心” 
  在产品设计方面,ETF杠杆很好的迎合了用户长期持有、放大收益、应对庄家洗盘这三大需求。
  就目前而言,不少投资者都在等待减半行情的到来,而普通杠杆和合约由于存在爆仓机制,成了庄家洗盘夺取筹码的重要工具。
  在这个前提下,抹茶ETF杠杆一经推出,便受到不少投资者关注。其实,这也是ETF杠杆在传统金融领域颇受欧美投资者欢迎的重要原因。
  事实上,即便有再平衡机制,可能损失部分仓位,多数选择长期持币,赚取减半大趋势行情的投资者,还是会选择ETF杠杆产品。
  基于此,抹茶将ETF杠杆产品发行价定在1USDT左右,也是希望拉低用户参与门槛吗,迎合用户需求。
  而前期,抹茶也选择了BTC、ETH、EOS、ATOM、XTZ、BCH、BNB、LTC、BSV、TRX、ETC共11个主流币种,保障交易深度。

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